黄仁勋卸任NVIDIA CEO引发AI初创融资缺口

消息一出，举世震惊。执掌英伟达 33 年的联合创始人兼备受争议的首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）已正式辞职。一位新兴云（neocloud）初创公司创始人在初次听到这一消息时对 TechCrunch 表示：“这简直就像引爆了一颗炸弹。” 

PitchBook 数据显示，过去几年里，英伟达一直是最活跃的投资方之一，每年向初创企业注入数百亿美元资金，光是今年就参与了 105 轮融资，且往往是领投方。Relational Capital 创始人 Maria Davidson 称：“如果这一投资方向发生改变，对众多年轻公司来说将是沉重打击。” 

投资人们表示，黄仁勋的离去让初创生态失去了最坚定的支持者之一，也意味着眼下的资金供给将大幅缩水，这可能会对整个行业的交易节奏、公司估值、融资规模乃至市场竞争产生深远影响。

Dawn Capital 的 Shamilla Bankiya 对 TechCrunch 表示：“从应用层到新兴云，几乎每一家原生 AI 初创公司背后都有英伟达的力挺。” 

Seligman Ventures 董事总经理 Umesh Padval 透露，大部分关键的初创企业投资决策往往都是黄仁勋亲自拍板。早在 2020 年英伟达以约 70 亿美元收购网络芯片制造商 Mellanox Technologies 时，曾担任该公司董事的 Padval 就与黄仁勋相识。尽管人们期盼黄仁勋的正式继任者能延续这一高频投资节奏，但投资人们普遍认为短期内恐难实现。 

外界预计英伟达临时首席执行官 Colette Kress 将推行一系列变革，尤其是在涉及数十亿美元数据中心建设核心节点的 AI 初创企业投资上。此前，黄仁勋在这一领域的狂热扫货一直让华尔街颇感担忧。

“她要保守得多，”一位投资人这样评价 Kress，“我认为她不会再投入同样体量的资金来维系这个早期生态了。” 

英伟达押注最重的是新兴云、推理服务商以及开源权重模型，而这些领域的构建成本对规模较小的公司而言极为高昂。硬件初创公司 Ghost 联合创始人 Zain Javid 表示：“尽管门槛极高，但生态依然得以蓬勃发展，黄仁勋在背后的推动功不可没。”

比如，英伟达在 CoreWeave 尚未上市时就已注资，还参与了 Crusoe 的两轮融资，包括其规模达 14 亿美元的 E 轮融资。今年，英伟达以 130 亿美元收购了 Hugging Face（交易预计将于 2027 年完成），并入股了 Mistral AI、Lambda 和 Black Forest Labs。在这些交易中，英伟达往往是出资最多的投资方。据《华尔街日报》报道，去年在开源初创公司 Reflection AI 尚未产生可观营收时，英伟达就在其 20 亿美元的 B 轮融资中独家开出了 8 亿美元的支票。 

谈及黄仁勋在全球范围内对人工智能的大手笔布局，Bankiya 说道：“黄仁勋坚信开源的力量，坦率地说，他也看好欧洲。”如果英伟达停止对美国以外地区（如欧洲）的支持，“将会留下巨大的资金缺口，老实说，也是一个无人能够填补的生态空白。” 

不可否认的是，英伟达在整个生态中的主导地位有时甚至给人一种垄断的压迫感。通过慷慨解囊支持如此众多的初创企业，英伟达实际上将这些公司牢牢绑定在其芯片生态之上，从而进一步巩固了自身在市场中的绝对霸权。

如果该公司在初创企业投资上确实趋于保守，可能会给竞争对手和规模较小的同行留出更多空间。（巧合的是，正值黄仁勋引发英伟达动荡之际，谷歌本周就发布了两款新芯片）。  

几位接受 TechCrunch 采访的投资人寄希望于大型云厂商和其他芯片制造商，希望他们能站出来支持初创企业，填补黄仁勋离开后可能留下的部分真空。 

例如，Battery Ventures 通用合伙人 Dharmesh Thakker 预计，科技巨头对手将争夺英伟达的投资霸主地位。他表示，这“取决于谁能将出色的产品、足以抗衡 CUDA 的生态与社区，以及资助这一生态的雄厚财力完美结合”。CUDA 是英伟达旗下的软件平台，开发者可借此在其 GPU 上运行 AI 模型。 

尽管谷歌、亚马逊、微软和 AMD 等公司可能会支持成熟的初创企业，以推动自身芯片和云服务的普及，但 Thakker 怀疑，他们不会像英伟达那样，向尚无营收的基础设施初创公司砸下数以亿计的真金白银。

一位风险投资人表示，在黄仁勋执掌时期，需要 1 亿至 5 亿美元 GPU 算力的基础设施公司，往往刚起步就能以 10 亿美元或更高的估值从英伟达拿到其中半数资金。这家芯片巨头的入局，也让其他投资人更有底气以如此高昂的估值下注。

如今，英伟达在挑选新标的时预计会更加审慎，对现有投资组合企业的注资规模也会缩水，这进一步导致了估值回调。 

“只要英伟达出现在股东名册上，所有人都会觉得踏实，”Padval 说道。投资人表示，一旦失去这种背书，传统风险投资机构在给这些初创公司开支票前很可能会再三权衡，甚至可能叫停部分交易。

即便如此，也几乎没人认为仅凭英伟达放缓投资节奏，就能浇灭更广泛的 AI 热潮。

尽管大家都认同失去黄仁勋对英伟达是巨大损失，但曾在他手下工作、现掌管自己风投基金的 Amulya Vishwanath 表示，“创始人与领导者必须承担起责任”，而整个生态绝非系于一人。“这些人才会、也必须继续蓬勃发展。” 

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