The Trade Desk Q3 营收罕见同比下滑 0.5% 至 7.36 亿美元

作者：Ronan Shields  •  2026年11月10日  •

Ivy Liu

昨天盘后，最新一批广告科技财报出炉。其中，The Trade Desk 罕见地出现营收同比下滑，这是其上市十年来的第二次，也凸显出公司重回正轨所面临的巨大挑战。

作为业内最大的独立需求方平台（DSP），The Trade Desk 的直接对手是 Amazon 和 Google。在经历了艰难的 18 到 24 个月后，该公司近期高调宣布联合创始人兼首席技术官 Dave Pickles 回归，以全力谋求重振旗鼓。

该 DSP 第三季度营收为 7.36 亿美元，同比下滑 0.5%——上一次出现下滑还要追溯到新冠疫情期间商业前景极度不明朗的低谷期——足见其扭转局面难度之大。

与此同时，同行广告科技公司在当天公布的财报中营收均录得增长（见下图），再次折射出整个行业喜忧参半的分化格局。

The Trade Desk 联合创始人兼首席执行官 Jeff Green 谈到了公司过去一年的重组举措，包括第三季度裁员 15%、推出第三方受众与智能体产品，以及计划为广告主提供更加透明的成效度量方案。

“随着我们迈入新篇章，能有他（Pickles）更深入地参与团队工作，我感到非常兴奋，”Green 在与分析师交流时表示，“我们在过去一年里大刀阔斧改革公司，正是因为整个行业已经发生变化，而且仍在持续演变。”

管理层指出，当季营收表现“显著优于我们此前给出的业绩预期”，并特别提到包括联网电视（CTV）在内的视频业务目前已占其营收的一半以上；此外，该 DSP 还预计第四季度营收将“至少达到 7.55 亿美元”。

Jeff Green 在一份事先准备好的声明中表示：“我们正在全公司上下以更强烈的紧迫感向前推进”，但他同时也坦言，“我们目前的增长水平仍然低于我们自身的预期。”

面对分析师的提问，Green 随后勾勒了公司计划采取的战术调整，以及预计何时重返更可持续的增长轨道。他指出，公司必须“让 The Trade Desk 的强大能力变得更易用、更易上手，并且更容易证明其带来的增量成效”。

他补充道：“开放度量有望更好地证明增量成效……尽管开放度量将在本季度落地，但我们预计该产品将在明年拉动增长，并在未来数年里持续发挥助推作用。”

行业分化与并购走向

在分析师的进一步追问下，Green 指出，鉴于当下的技术格局，向来对并购交易格外审慎的 The Trade Desk，目前对并购的态度比以往任何时候都更加开放。

但这绝不意味着公司开始热衷于掏出支票簿买下更多广告科技公司，哪怕这能带来更多业务线。“我们在并购上的核心理念并未发生根本改变，”他向分析师强调。

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“我们现在考察并购标的确实比以往更频繁，但话虽如此，大家也必须认识到，我们的门槛同样水涨船高，”Green 说。他补充道，管理层绝不希望“仅仅因为收购了一家公司”就让现有的发展轨道“偏离方向”。

就在 Green 发表上述言论的当天下午，Zeta Global 也公布了 4.93 亿美元的营收，同比增长 46%，成为该季度营收增长最快的公司之一。该公司还进一步将第四季度营收指引上调至 5.21 亿至 5.25 亿美元之间，同比增幅最高可达 33%。

与此同时，竞争对手 DSP 平台 Viant 公布第三季度营收为 1.104 亿美元，同比增长 29%，并宣布收购了生成式 AI 公司 Waymark；管理层表示，预计第四季度营收将在 1.305 亿至 1.335 亿美元之间。

另一边，供应端平台 PubMatic 公布的营收为 7960 万美元，同比增长 17%。公司管理层特别强调了行业目前的一大趋势——不少人认为，这一趋势正有助于改变买卖双方长期以来的失衡局面，促进行业走向更加公平。

PubMatic 首席执行官 Rajeev Goel 在一份预先准备的声明中指出：“AI 正在加速推动卖方从‘定向投放’转向‘自主决策’，使买方能够更贴近库存，基于更丰富的情报和第一方洞察采取行动。”该声明还预计第四季度营收将在 9100 万至 9300 万美元之间，预期增幅达 15%。

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